Marché interbancaire Qu'est-ce que le marché interbancaire? Le marché interbancaire est le système financier de la négociation des devises entre les banques et les institutions financières, à l'exclusion des investisseurs de détail et des petits groupes commerciaux. Alors que certaines transactions interbancaires est effectué par des banques pour le compte de grands clients, la plupart des transactions interbancaires est propriétaire, ce qui signifie qu'il se déroule au nom des banques propres comptes. BREAKING DOWN Marché interbancaire Le marché interbancaire de forex sert le chiffre d'affaires commercial des investissements en devises ainsi qu'un grand nombre de transactions spéculatives à court terme. Selon les données compilées en 2004 par la Banque des règlements internationaux, environ 50 de toutes les opérations de change sont strictement interbancaires. Contexte Le marché interbancaire des changes s'est développé après l'effondrement de l'accord de Bretton Woods et suite à la décision du président américain Richard Nixon de retirer le pays de l'étalon-or en 1971. Les taux de change de la plupart des grands pays industrialisés ont été autorisés à flotter librement Avec seulement une intervention gouvernementale ponctuelle. Il n'y a pas d'emplacement centralisé pour le marché, car le commerce se déroule simultanément dans le monde entier, s'arrêtant seulement pour les week-ends et les jours fériés. L'avènement du système de taux flottant a coïncidé avec l'émergence de systèmes informatiques peu coûteux avec permis de négociation de plus en plus rapide sur une base mondiale. Les courtiers vocaux sur les systèmes téléphoniques ont égalé les acheteurs et les vendeurs au début de la négociation interbancaire, mais ils ont été progressivement remplacés par des systèmes informatisés qui pouvaient analyser un grand nombre de commerçants aux meilleurs prix. Les systèmes de trading de Reuters et de Bloomberg permettent aux banques de faire des échanges de milliards de dollars instantanément, avec un volume de transactions quotidiennes dépassant les 6 billions de dollars sur les marchés les plus achalandés. Principaux participants Afin d'être considéré comme un créateur de marché interbancaire, une banque doit être disposée à faire des prix aux autres participants ainsi que demander des prix. La taille minimale pour un accord interbancaire est de 5 millions, mais la plupart des transactions sont beaucoup plus importantes, et peuvent top 1 milliard dans une seule affaire. Parmi les plus grands acteurs figurent Citicorp et JP Morgan Chase aux Etats-Unis Deutsche Bank en Allemagne et HSBC en Asie. Crédit et règlement La plupart des transactions au comptant sont réglées deux jours ouvrables après l'exécution, la principale exception étant le dollar américain par rapport au dollar canadien, qui se règle le lendemain. Cela signifie que les banques doivent avoir des lignes de crédit avec leurs homologues pour le commerce, même sur une base spot. Afin de réduire le risque de règlement, la plupart des banques ont des accords de compensation qui exigent la compensation des transactions dans la même paire de devises qui s'établissent à la même date avec la même contrepartie. Cela réduit considérablement la quantité d'argent qui change de mains et donc le risque impliqué. Le marché interbancaire des changes Selon un rapport d'avril 2007 de la Banque des règlements internationaux. Le marché des changes a un volume quotidien moyen de près de 3 billions de dollars, ce qui en fait le plus grand marché au monde. Contrairement à la plupart des autres bourses telles que la Bourse de New York ou le Chicago Board of Trade. Le marché des changes n'est pas un marché centralisé. Dans un marché centralisé, chaque transaction est enregistrée par le prix négocié et le volume négocié. Il ya habituellement une place centrale de retour à laquelle tous les métiers peuvent être tracés et il ya souvent un spécialiste ou market maker. Le marché des changes, cependant, est un marché décentralisé. Il n'y a pas un échange où chaque commerce est enregistré. Au lieu de cela, chaque créateur de marché enregistre ses propres transactions et les conserve sous la forme d'informations exclusives. Les principaux créateurs de marché qui font des offres et des spreads sur le marché des devises sont les plus grandes banques du monde. Ils traitent les uns avec les autres constamment soit en leur nom propre ou de leurs clients. C'est pourquoi le marché sur lequel les banques mènent des transactions s'appelle le marché interbancaire. La concurrence entre les banques garantit des spreads serrés et des prix équitables. Pour les investisseurs individuels, c'est la source des prix et est où les courtiers forex compenser leurs positions. La plupart des individus sont incapables d'accéder aux prix disponibles sur le marché interbancaire parce que les clients des guichets interbancaires ont tendance à inclure les plus grands fonds mutuels et de couverture dans le monde ainsi que les grandes sociétés multinationales qui ont des millions (sinon des milliards) de dollars. Malgré cela, il est important pour les investisseurs individuels de comprendre comment le marché interbancaire fonctionne, car il est l'un des meilleurs moyens de comprendre comment les écarts de détail sont évalués, et de décider si vous obtenez des prix justes de votre courtier. Lisez la suite pour découvrir comment ce marché fonctionne et comment son fonctionnement interne peut affecter vos investissements. Qui fait les prix Le commerce sur un marché décentralisé a ses avantages et ses inconvénients. Dans un marché centralisé, vous avez l'avantage de voir le volume sur le marché dans son ensemble, mais en même temps, les prix peuvent facilement être biaisée pour tenir compte des intérêts du spécialiste et non pas le commerçant. La nature internationale du marché interbancaire peut rendre difficile la réglementation, cependant, avec des acteurs importants sur le marché, l'autoréglementation est parfois encore plus efficace que la réglementation gouvernementale. Pour l'investisseur individuel, un courtier forex doit être enregistré auprès de la Commodity Futures Trading Commission en tant que marchand de commission à terme et être membre de la National Futures Association (NFA). La CFTC réglemente le courtier et s'assure qu'il respecte des normes financières strictes. (Pour plus de renseignements sur la détermination si youre obtenir un prix juste de votre courtier, lisez Est votre courtier Forex une escroquerie et de prix ombrage dans les marchés Forex.) La majeure partie du volume forex total est traitée à travers environ 10 banques. Ces banques sont les marques que nous connaissons tous bien, y compris Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) et HSBC (NYSE: HBC). Chaque banque est structurée différemment, mais la plupart des banques auront un groupe séparé connu sous le nom de la division des ventes de change et de négociation. Ce groupe est chargé de faire des prix pour les clients des banques et de compenser ce risque avec d'autres banques. Au sein du groupe de devises, il ya un bureau de vente et de négociation. Le bureau de vente est généralement responsable de prendre les commandes du client, obtenant un devis de l'opérateur spot et relayer la citation au client pour voir si ils veulent traiter sur elle. Ce processus en trois étapes est assez courant parce que même si le commerce de devises en ligne est disponible, bon nombre des grands clients qui traitent de 10 millions à 100 millions à la fois (argent comptant), croient qu'ils peuvent obtenir une meilleure tarification Le téléphone que sur la plate-forme de négociation. C'est parce que la plupart des plateformes offertes par les banques auront une limite de taille de négociation parce que le concessionnaire veut s'assurer qu'il est capable de compenser le risque. Sur un bureau de change spot spot, il ya généralement un ou deux responsables du marché responsables de chaque paire de devises. C'est, pour l'EURUSD. Il ya seulement un concessionnaire principal qui donnera des devis sur la monnaie. Il ou elle peut avoir un concessionnaire secondaire qui donne des citations sur une taille de transaction plus petite. Cette configuration est la plupart du temps vraie pour les quatre majors où les concessionnaires voient beaucoup d'activité. Pour les devises de marchandises, il peut y avoir un négociant responsable pour les trois devises de marchandise ou, selon le volume de la banque voit, il peut y avoir deux concessionnaires. C'est important parce que la banque veut s'assurer que chaque distributeur connaît bien sa devise et comprend le comportement des autres joueurs sur le marché. Habituellement, le courtier en dollars australiens est également responsable du dollar néo-zélandais et il ya souvent un revendeur séparé faisant des devis pour le dollar canadien. Il n'y a généralement pas un concessionnaire croix - le principal distributeur responsable de la monnaie plus liquide fera la citation. Par exemple, le trader en yens japonais fera des citations sur tous les croix en yens. Enfin, il ya un revendeur supplémentaire qui est responsable pour les monnaies exotiques comme le peso mexicain et le rand sud-africain. Cette configuration est généralement imitée à travers trois centres de négociation - Londres, New York et Tokyo. Chaque centre passe les commandes et les positions clients à un autre centre de négociation à la fin de la journée pour s'assurer que les commandes des clients sont surveillées 24 heures par jour. Comment les banques déterminent-elles le prix? Les négociants bancaires détermineront leurs prix en fonction d'une variété de facteurs, y compris, le taux du marché actuel, le taux de change, Combien de volume est disponible au niveau de prix actuel, leurs points de vue sur l'endroit où la paire de devises est dirigée et leurs positions d'inventaire. S'ils pensent que l'euro est dirigé plus haut, ils peuvent être disposés à offrir un taux plus concurrentiel pour des clients qui veulent vendre des euros parce qu'ils croient qu'une fois qu'ils sont donnés les euros, ils peuvent tenir sur eux pour quelques pips et compensés à Un meilleur prix. En revanche, s'ils pensent que l'euro est à la baisse et que le client leur donne des euros, ils peuvent offrir un prix inférieur parce qu'ils ne sont pas sûrs de pouvoir vendre l'euro au marché au même niveau que celui-ci A été donné à eux. C'est quelque chose qui est unique aux créateurs de marché qui n'offrent pas une propagation fixe. Comment un risque de compensation bancaire Semblable à la façon dont nous voyons les prix sur une plate-forme de courtiers forex électronique. Il existe deux plateformes principales que les opérateurs interbancaires utilisent: l'une est offerte par Reuters Dealing et l'autre est offerte par le Electronic Brokerage Service (EBS). Le marché interbancaire est un système approuvé par le crédit dans lequel les banques négocient uniquement en fonction des relations de crédit qu'elles ont établies les unes avec les autres. Toutes les banques peuvent voir les meilleurs taux du marché actuellement disponibles, mais chaque banque doit avoir une relation de crédit spécifique avec une autre banque afin de négocier aux taux offerts. Plus les banques sont grandes, plus les relations de crédit qu'elles peuvent avoir et le meilleur prix auquel elles pourront accéder. Il en va de même pour les clients tels que les courtiers de forex au détail. Plus le courtier de forex de détail en termes de capital disponible, le prix plus favorable, il peut obtenir du marché interbancaire. Si un client ou même une banque est petite, il est limité à traiter avec seulement un certain nombre de grandes banques et tend à obtenir des prix moins favorables. Les deux systèmes de négociation EBS et Reuters offrent des opérations sur les paires de devises principales, mais certaines paires de devises sont plus liquides et sont négociées plus fréquemment sur EBS ou Reuters Dealing. Ces deux sociétés cherchent constamment à capter les parts de marché de chacun. Mais comme un guide, ce qui suit est la répartition où chaque paire de devises est principalement échangé: Paires de devises croisées ne sont généralement pas cotés sur l'une ou l'autre plate-forme, mais sont calculés sur la base des taux des principales paires de devises et puis décalés par les jambes. Par exemple, si un trader interbancaire avait un client qui voulait aller à long EURCAD, le commerçant serait très probablement acheter EURUSD sur le système EBS et d'acheter USDCAD sur la plate-forme Reuters. Le trader multipliera alors ces taux et fournira au client le tarif EURCAD respectif. La transaction à deux devises est la raison pour laquelle le spread pour les devises, comme l'EURCAD, tend à être plus large que le spread pour l'EURUSD. La taille de transaction minimale de chaque unité qui peut être traitée sur l'une ou l'autre plateforme a tendance à un million de la devise de base. La taille moyenne des transactions d'un billet a tendance à atteindre cinq millions de la devise de base. C'est pourquoi les investisseurs individuels ne peuvent pas accéder au marché interbancaire - ce qui serait un montant commercial extrêmement important (n'oubliez pas que c'est sans levier) est la citation minimale que les banques sont disposés à donner - et ce n'est que pour les clients qui commercent entre 10 millions et 100 Millions et juste besoin d'éclaircir certains changements lâches sur leurs livres. (Pour en savoir plus, voir Wading into the Currency Market.) Conclusion Les clients individuels comptent alors sur les décideurs du marché en ligne pour les prix. Les courtiers forex utilisent leur propre capital pour gagner du crédit auprès des banques qui négocient sur le marché interbancaire. Plus les marketeurs sont bien capitalisés, plus les relations de crédit qu'ils peuvent établir et les prix plus compétitifs auxquels ils peuvent accéder pour eux-mêmes et pour leurs clients. Cela signifie également que lorsque les marchés sont volatils, les banques sont plus obligées de donner à leurs bons clients des prix compétitifs en continu. Par conséquent, si un courtier de détail de forex n'est pas bien capitalisé, comment ils peuvent accéder à des prix plus compétitifs que d'un fabricant de marché bien capitalisés reste discutable. La structure du marché rend extrêmement difficile que ce soit le cas. En conséquence, il est extrêmement important pour les investisseurs individuels de faire diligence approfondie sur le courtier forex avec lequel ils choisissent de négocier. Pour une lecture connexe, consultez A Primer sur le marché Forex. Getting Started dans le Forex et les questions courantes sur le commerce de devises. Une installation à domicile pratique où les appareils et périphériques peuvent être contrôlés automatiquement à distance à partir de n'importe où dans le monde. Un ensemble de portefeuilles optimaux offrant le rendement attendu le plus élevé pour un niveau de risque défini ou le risque le plus faible pour a. Une unité qui est égale au 1100e de 1, et qui est utilisée pour désigner la variation d'un instrument financier. Le point de base est couramment. La première vente d'actions par une entreprise privée au public. Les introductions en bourse sont souvent émises par des entreprises plus petites et plus jeunes qui cherchent le. Une taxe perçue sur les marchandises en se basant sur le lieu de leur vente des marchandises exportées est exonérée de l 'impôt sur les importations et les. Un marché financier qui résume les revenus, les coûts et les dépenses engagés au cours d'une période de temps spécifiée, généralement. 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